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1． 短期反弹已经展开政策偏暖推动情绪修复，阶段性反弹已开启。最近一周市场放量大涨，上证综指、上证50、中小板指、创业板指分别上涨4%、6.6%、3.5%、1.3%。我们在9月16日周报《等待的积极信号微现》中提出，市场情绪指标低迷，短期积极信号微现，市场正在孕育阶段性机会。再次梳理这次反弹的逻辑：第一，市场情绪指标已经接近历史低位，利空已经被市场充分反映。从8月份以来，A股投资者情绪持续低迷，风险溢价、换手率、融资余额等持续下行，截至2018/9/14，各类情绪指标已经接近历史上市场底部（具体指2005/6/6的998点、2008/10/28的1664点、2013/6/25的1849点，下同）水平。首先是A股风险溢价（1/全部A股PE-10年期国债到期收益率）升至3.35%，远高于2005年以来的均值1.57%，超过2005年以来均值+1倍标准差3.33%；其次，A股年化周平滑换手率为129%，也低于前三次市场底部的204%、290%、172%；并且A股两融余额也降至8492亿元，创年内新低。9月17日美国2000亿加征关税的靴子落地，上证综指在当日开盘时短期下跌后基本走平，仅小幅下跌1.1%，说明前期利空已经Price in。经过最近一周的反弹，投资者悲观情绪改善，情绪指标小幅改善但仍处于相对低位，截至2018/9/21，A股风险溢价降至3.04%、年化周平滑换手率小幅升至155%，但两融余额继续下降至8305亿元。第二，近期政策持续微调提振市场情绪。国内推进稳增长政策，9月18日发改委提出“加大基础设施等领域补短板力度，稳定有效投资，不断提高投资效益”。9月21日国务院印发《关于完善促进消费体制机制，进一步激发居民消费潜力的若干意见》，提出壮大消费新增长点，深化收入分配制度改革。并且改革预期也在升温，国务院总理也在9月19日达沃斯论坛中提出，未来积极的财政政策要更加积极，要以更大力度通过减税降费为企业减负，激发市场活力。第三，A股对外开放进程加快，外资流入A股速度加快。18年9月富时罗素指数公司将再次对A股进行评估，将在北京时间9月27日凌晨正式宣布是否将A股纳入其指数体系，纳入概率较大。目前约有16万亿美元的资金跟踪FTSE Russell指数，我们预计A股初始纳入时占总体的权重在0.5-1.5%之间，因此A股纳入富时罗素带来的增量资金在160-240亿美元，折合成人民币550-1650亿。

日图隔夜从两个多月高位大幅回落，在未跌破强支撑1.28一线可能跌幅有限。4小时图随机指标有看涨倾向，可能仍有望上探1.29一线上方。1小时图目前已出现止跌反弹，或有延续此前升势的可能。日内建议可在1.2830附近轻仓做多。支撑位：1.2825/1.2765/1.2700

主力持仓：菜油01合约前二十名多头持仓109624，-306，空头持仓146514，-267，净空单36890，+39，多空双方持仓稳中有减，净空单量持稳，显示主流资金继续看空情绪一般。菜粕01合约前二十名多头持仓160438，-6438，空头持仓188283，-9513，净空单27845，-3075，多空双方均有减仓，净空持续减少，显示看空情绪一般。

注：本文有修改责任编辑：李铁民据朝中社15日报道，朝鲜近期出现持续的严重旱灾。气象部门透露朝鲜自1月到5月上旬的全国平均降水量为54.4毫米，相当于往年（128.6毫米）的42.3%，同期降水量中创1982年（51.2毫米）以来最少。尤其是5月上旬朝鲜全国平均降水量仅为0.5毫米，而且北部地区雨少，平壤市、南浦市、黄海南北道和江原道则滴雨未下。气象部门预测，到本月底不会出现较多降水。

但一位欧盟官员称，周末前不太可能达成协议。这意味着谈判可能会持续到将近3月12日。特雷莎·梅承诺议会将在3月12日就退欧协议再度表决。英镑周三仍处于一周低点附近，因退欧谈判相持不下且看不到迅速取得突破的希望。特雷莎·梅的退欧协议普遍不受欢迎，既不能让寻求完全脱离欧盟的“退欧派”满意，也无法取悦希望与欧盟保持密切经济联系的“留欧派”。

重庆：“四自一简”监管新模式重庆自贸区在海关特殊监管区域创新实施“四自一简”（即自主备案、自行确定核销周期、自主核报、自主补税、简化业务核准手续）等高效便捷监管新模式，企业降本增效作用明显，海关行政效率大幅提升。专家点评商务部研究院国际市场研究所副所长白明：